CR Capital Real Estate AG Dividende

https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/cr-capital-ag-umsatz-und-ergebnis-gegenueber-dem-vorjahr-erneut-uebertroffen/1816221

2022:

Umsatz: 79,4 Mio. EUR (+13,7%)

EBIT: ca. 76 Mio. EUR (+16,2%)

Cashflow aus operativer Tätigkeit: 3,70 EUR je Aktie

könnte auf einen gewinn je aktie von 16-17 EUR hinauslaufen (kgv unter 2x ?!)

 

langsam erkennt die börse die ertragsqualität der CR CAPITAL AG an (kurs 33-34 EUR): 

die erträge der CR CAPITAL AG bestehen nicht nur aus cashflow-komponenten (2022: 3,70 EUR je aktie cashflow aus operativer tätigkeit, https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/cr-capital-ag-umsatz-und-ergebnis-gegenueber-dem-vorjahr-erneut-uebertroffen/1816221), sondern auch aus dem (ergebniswirksamen) wertzuwachs der beteiligungen; denn CR CAPITAL AG ist eine investmentgesellschaft i.S.d. IFRS 10 (IFRS 10.27, 10.28), sie konsolidiert also nicht ihre beteiligungen, sondern bewertet sie gem. IFRS 9 (IFRS 10.32) --wie ein investmentfonds-- ergebniswirksam zu zeitwerten (vgl. seite 27, 5.3 Halbjahres-Finanzbericht 2022, https://cr-capital.de/wp-content/uploads/2022/09/CR_Capital_q2_2022_d_s.pdf)

 

ergebnis je aktie 2022: 16,64 EUR (seite 44 und 51, jeweils linke spalte unten, des geschäftsberichts 2022, https://cr-capital.de/wp-content/uploads/2023/05/CR-Capital_gb22_s.pdf

kgv 2022: (31,20 /16,64 =) 1,9x

 

… lt. GBC AG v. 06.06.23 bei bewertung der CR CAPITAL AG als investmentgesellschaft (s. oben v. 17.05.23), https://www.more-ir.de/d/27165.pdf, seite 13 (abgezogen  wurden [fiktive] overhead-kosten [abdiskontierter verwaltungsaufwand der beteiligungen], hinzugerechnet wurde die nettoliquidität der CR CAPITAL)

 

https://www.more-ir.de/d/27309.pdf

 

Bei der Aktiendividende gibt es pro 25 Aktien 3 neu Aktien. Ergibt 12% Sachdividendenrendite.
Nicht übel!  

Der Reinvestierungskurs bei der Aktiendividende liegt bei 15€. Der Kurs liegt aber 100% höher bei um die 30€. Man ist also gezwungen die Aktiendividende anzunehmen, da man bei der Cash-Dividende Geld verlieren würde bzw. durch die Verwässerung massiv enteignet wird. Fair wäre nur ein Reinvestierungskurs zum aktuellen Börsenkurs. Dann hätte man die freie Wahl.
Man kann jetzt sagen das ist kein Problem da man seine Dividende in der Regel ohnehin reinvestieren möchte aber man sollte nicht vergessen das dahinter ein Kalkül des Management steckt. Dadurch das der Zwang besteht die Aktiendividende anzunehmen kann das Management eine höhe Dividendenrendite vorgaukeln ohne jedoch Cash ausbezahlen zu müssen. Der einzige Grund so etwas zu tun ist das der Cash überhaupt nicht vorhanden ist. Andernfalls könnte man schlicht ein faires Bezugsverhältnis anbieten und wenn sie das Geld für Wachstum einbehalten wollten, würde überhaupt keine Dividende bzw. nur eine kleine ausgeschüttet werden.
 

Ganz so kritisch sehe ich das nicht, aber der angesetzte Preis von 15 EUR istvschon arg niedrig. Aus NL, wo Aktiendividenden durchaus üblich sind, kenne ich Bezugspreisboni von ca. 3-10%. Bookbuilding kurz nach Ex-Divi. Käme hier auf einen Kurs von etwa 26 EUR, was ja auch durchaus attraktiv wäre.
Ich kann aber auch gut mit der hier angewendeten Praxis leben, gehe aber davon aus, dass der Kurs kurz nach Einbuchung der Divi-Aktien einen ordentlichen Satz nach Süden machen wird (einige werden ihre Divisaktien versilbern wollen - da entsteht Verkaufsdruck. Wird evtl. ein guter Zeitpunkt sein, um nachzulegen.
Generell halte ich es mit Aktien von Kleinfirmen aber so, dass diese in meinem Depot nur geringe Gewichtungen haben. D.h. Das Nachlegen wird weit, weit von „all in“ entfernt sein.

Noch etwas:  Cash ist vorhanden, abgesehen davon, dass ich nicht glaube, das CR im Geschäftsbericht falsche Zahlen vorlegt, hauen sie pro Aktie in jedem. Fall auch noch 70ct in bar raus, wäre Cash knapp, würden sie auf diesen Move gewiss verzichten…  

Naja das mit den 70 Cent ist ja gesetzlich vorgeschrieben wegen der Steuer.  

1. Bardividende
Ein Aktionär, der seine Dividende in bar erhalten will, braucht nichts zu unternehmen. Er
erhält nach Ende der Bezugsfrist und einer technisch bedingten Abwicklungsfrist,
voraussichtlich am 25. August 2023, keine Aktien, sondern eine Barauszahlung der
Dividende abzüglich der einzubehaltenden Kapitalertragsteuer einschließlich
Solidaritätszuschlag und gegebenenfalls Kirchensteuer
Abwicklungstechnisch erfolgt die Auszahlung in Form von zwei Geldbuchungen (i) für den
nach Abzug des Sockeldividendenanteils verbleibenden anteiligen Dividendenanspruch in
Höhe von EUR 1,80 je Aktie (der „anteilige Dividendenanspruch“) und (ii) für den nach
dem Steuerabzug gegebenenfalls verbleibenden Restbetrag des Sockeldividendenanteils.  

Hier ist der Halbjahresbericht 2023 definitiv überfällig. Herr Demske muss sich ab und an auch mal mit seinen Aktionären beschäftigen bzw. sie über den Stand des Unternehmens informieren.  

https://cr-energy.de/investor-relations/#finanzkalendar

Der Halbjahresfinanzbericht soll im September 2023 veröffentlicht werden, also noch diese Woche.  

hier der Link:

 

https://cr-energy.de/2023/10/02/cash-flow-324-eur-je-aktie/:

"Der Cash-Flow erhöhte sich von 7,8 Mio. Euro auf 14,7 Mio. Euro"; "CR Energy bleibt für das Gesamtjahr 2023 vorsichtig optimistisch und geht von einer unveränderten Dividende von 2,50 Euro/Aktie aus."

Halbjahresfinanzbericht 2023, Seite 35, https://cr-energy.de/wp-content/uploads/2023/09/Halbjahres-Finanzbericht-2023-CR-Energy-AG.pdf:

5.7.1. ERTRÄGE AUS DEM BETEILIGUNGSGESCHÄFT "... Die Einnahmen aus Dividenden haben sich im Vergleich zum 30.06.2022 um knapp 50 Prozent auf 14.709 TEUR erhöht" [14,709mio EUR / 4,54mio (durchschnittl. Aktienzahl H1/2023)) = 3,24 EUR je Aktie]

 

https://de.marketscreener.com/kurs/aktie/CR-ENERGY-AG-38209286/news/CR-Energy-Cash-flow-3-24-EUR-je-Aktie-44965348/

 

Hat jemand die Kapitalerhöhung mitgemacht und schon seine neuen Aktien erhalten?

Ich warte immer noch. Und leider antwortet CR Energy nicht auf meine Anfragen! Echt schwach!  

https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/cr-energy-ag-bekanntgabe-der-vorlaufigen-zahlen-2023/2014187

: 

 

was mich bei CR etwas stört ist, dass es keine Insiderkäufe gibt. Traut das Management seinem eigenen Unternehmen nicht?  

https://www.eqs-news.com/de/news/adhoc/cr-energy-ag-gratisaktien/2046057

 

Gratisaktien = Kapitalerhöhung und Anpassung des jetzigen Aktienkurses an die Aktienanzahl (?)
Oder wie wird der Aktienkurs durch die Ausgabe von Gratisaktien beeinflußt (?)
Weiß das jemand...(?)  

naja, zunächst ist das ein Nullsummenspiel. Der Aktienkurs spiegelt ja den Unternehmenswert wider. Und wenn es statt 3 dann 4 Aktien gibt, müsste der Kurs eigentlich um 1/3 sinken.

Was der Markt dann daraus macht, muss man abwarten...  

WKN	Name	Geld	Brief	Diff.%	Zeit
A2GS62	CR CAPITAL AG	27,20€	27,90€	10,20%	10:55:28

 

. . . sinkt der aktienkurs trotz gratisaktien natürlich n i c h t  

KGV: CR Energy AG: Finanzdaten Prognosen Schätzungen und Erwartungen | A2GS62 | DE000A2GS625 | MarketScreener

 

Vielen Dank für deine Einschätzung...die ich auch teile.

Auszug aus der Adhoc Meldung von CR Energy AG:
....durch Ausgabe von Gratisaktien an die bestehenden Aktionäre der Gesellschaft im Verhältnis 1:3 zu erhöhen. Somit werden für jede bestehende Stückaktie zusätzlich drei neue Stückaktien an die Aktionäre ausgegeben.

Ich schließe daraus das auch der jetzige Aktienkurs "gedrittelt" wird...also von momentan  ca. 27 € auf ca. 9 €.
Somit ergiebt sich, ungeachtet des m.E. noch enormen Aufwärtspotenzials der Aktie, erst einmal ein "Nullsummenspiel"...eine Ausschüttung einer "Bardividende" wäre mir deshalb lieber gewesen.

Nur meine Meinung.    

Durch die Gratisaktien kommt es zu einer deutlichen Verwässerung. Ein wenig wird das dadurch abgefedert, dass sich das tatsächliche Grundkapital der Firma erhöht. Und letztlich sollten die vermehrten Mittel in der Firma zu vermehrter Geschäftsaktivität führen, was im Idealfall eine Steigerung des Gewinns nach sich zöge und dann die Kurse gut begründet auch steigen würde.

Ich bin mir bei CR ehrlich gesagt gar nicht so sicher, woran ich da eigentlich bin. Wie seriös der Laden überhaupt ist. Ich werde nicht überrascht sein, wenn am Ende ein Kartenhaus zerbricht, wäre aber auch nicht überrascht, wenn da viel Gewinn rauspurzelt. Zweite Möglichkeit ist mir natürlich lieber, aber da ich Version 1 auch nicht ausschließe, bin ich hier nur mit einer kleinen Position drin und harre der Dinge die da kommen. Gratiskaktien sind jedenfalls mal was eher ungewöhnliches, hatte ich noch nicht (bisher nur split, reverse split, Überhahmen und Abspaltungen, sowie Kapitalerhöhungen). Und ich bin an der Börse aus zwei Gründen aktiv: 1. Ich mache ein Vermögen ;-) und 2. ich erlebe was. Die Gratisaktien fallen in jedem Fall schon mal unter Punkt 2, mit Glück tragen sie auch zu Punkt 1 bei - der Punkt hat nämlich  noch Luft nach oben ;-)