3U Kursziel 7 EUR
Seite 1 von 1 Neuester Beitrag: 13.05.03 11:30 | ||||
| Eröffnet am: | 29.01.03 15:01 | von: analyzer | Anzahl Beiträge: | 20 |
| Neuester Beitrag: | 13.05.03 11:30 | von: patznjeschnik. | Leser gesamt: | 3.723 |
| Forum: | Börse | Leser heute: | 1 | |
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Die 3U Telecom AG (WKN 516.790, Ticker UUU, ISIN DE0005167902) ist ein Anbieter von Festnetztelephonie (call-by-call), der sich in Deutschland eine attraktive Marktstellung erarbeitet hat und sehr profitabel wirtschaftet. In den vergangenen Jahren hat das Unternehmen auch in der Schweiz, Österreich, Niederlande, Italien und Frankreich erfolgreich Tochterfirmen aufgebaut. Diese arbeiten bereits bei niedrigen Umsätzen entweder schon Plus-Minus-Null oder sollen im laufenden Geschäftsjahr den Break-Even erreichen. Seit September 2002 ist das Unternehmen auch in allen Bundesstaaten der USA aktiv. In diesem Markt spricht das Unternehmen primär jene Telefonkunden an, die verstärkt Auslandsgespräche führen.
Das Unternehmen profitierte vom späten Eintritt in den amerikanischen Markt durch eine deutlich günstigere Netzwerktechnik mittels PC-basierter Systeme. Diese verursachten nur mehr einen Bruchteil der Anschaffungs- und Wartungskosten herkömmlicher Telekomanlagen, wodurch 3U einen Wettbewerbsvorteil im Vergleich mit seinen Konkurrenten genießt. Die äußerst günstige Kostenstruktur wird durch eine zentrale Verwaltung und ein zentrales Netzwerkmanagement in Deutschland unterstützt, sodass der ganze Konzern mit nur 39 Mitarbeitern - davon 2 im Ausland (USA) - sein Auslangen findet.
Die Firma ist durch diese schlanke Unternehmensstruktur 'Kostenführer', hat also im Vergleich zur Konkurrenz sehr niedrige interne Kosten. Diese günstige Kostenstruktur gibt 3U an seine Kunden weiter und zählt in den meisten Ländern auch zu den Preisführern. Insbesondere mit der sekundengenauen Abrechnung punktet das Unternehmen bei seinen Kunden. Die Kostenvorteile verstärken sich mit dem zunehmenden Auslandsgeschäft, da die Gesellschaft das europäische Netz zu fixen Kosten angemietet hat und somit hohe Deckungsbeiträge aus jedem zusätzlichen innereuropäischen Gesprächsaufkommen erwirtschaftet.
Geschäftsentwicklung 2002: Umsatz leicht gestiegen, Marge deutlich erhöht
Im Geschäftsjahr 2002 hat die Gesellschaft den Umsatz um 6 % von 62,4 Mio. Euro auf 66,0 Mio. Euro gesteigert. Der Fokus der Geschäftsleitung lag auf der Verbesserung der Rentabilität. Die Herstellungskosten wurden trotz der Umsatzsteigerung um 8 % reduziert, sodass diese bei 48,4 Mio. Euro lagen nach 52,6 Mio. Euro in 2001. Das Bruttoergebnis vom Umsatz verbesserte sich somit um 80 % von 9,8 Mio. Euro in 2001 auf 17,6 Mio. Euro in 2002. Die Bruttomarge wurde so von 15,7 % auf 26,6 % gesteigert. Im Dezember-Quartal 2002 lag die Marge bei 27,4 % nach 23,7 % im Dezember-Quartal 2001.
Das Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT) verbesserte sich auf Grund des strikten Kostenmanagements von -0,3 Mio. Euro auf 3,4 Mio. Euro. Der Jahresüberschuss lag 2002 bei 1,8 Mio. Euro nach 0,50 Mio. Euro Gewinn in 2001.
2003: Höhere Marge bringt Gewinnverdoppelung
Für das laufende Geschäftsjahr erwartet die Landesbank Baden Württemberg (LBBW) einen Umsatz von 73 Mio. Euro (+11 %), eine Bruttomarge von 28,3 % (+0,9 %), ein EBIT von 7,7 Mio. Euro (+126 %) und einen Nettogewinn von 4,5 Mio. Euro (+153 %). Da der Telekom-Markt bereits aufgeteilt ist, sollte es kaum organisches Wachstum geben. Jedoch sollten sich günstige Gelegenheiten ergeben, Kunden von anderen Anbietern zu übernehmen (nicht Unternehmen), die aufgrund ihrer unvorteilhaften Kostenstruktur den Markt verlassen müssen. Diese Art der Kundengewinnung ist zudem preisgünstiger als Kundenakquisition durch Werbung. Das Unternehmen hat sich in den vergangenen Monaten bemüht, die Kunden von MobilCom zu übernehmen. Obwohl dieser Versuch wegen des Verkaufs an die MobilCom-Tochtergesellschaft Freenet.de gescheitert ist, hat die Presseberichterstattung eine Sensibilisierung unter möglichen Verkaufskandidaten erzeugt, sodass 3U heute als potentieller Übernehmer anderer alternativer Telekoms im Markt bekannt ist.
Der starke Gewinnanstieg um über 100 % resultiert aus einer erwarteten Reduzierung der Forderungsausfälle sowie einer Verbesserung der Profitabilität der Auslandsgesellschaften. Bisher schrieb nur die österreichische Tochtergesellschaft schwarze Zahlen. Im laufenden Geschäftsjahr sollen die anderen Töchter profitabel werden.
2002 2003e
Umsatz 66,0 Mio. Euro 73,0 Mio. Euro
Bruttoergebnis 17,6 Mio. Euro 20,6 Mio. Euro
EBIT 3,4 Mio. Euro 7,7 Mio. Euro
Gewinn n. Steuern 1,8 Mio. Euro 4,5 Mio. Euro
Gewinn/Aktie 0,20 Euro 0,49 Euro
KGV 26,3 10,7
Eigenkapital/Aktie 7,54 Euro 8,03 Euro
Barmittel/Aktie 6,30 Euro 6,79 Euro
9,12 Mio. Aktien; Aktienkurs 5,25 Euro; Umsatz-/Gewinn-Schätzung 2003 LBBW
Bewertungsvergleich mit TELE2
Die schwedische TELE2 ist mit 16,8 Mio. Kunden der größte europäische alternative Telefonanbieter. Das Unternehmen erwirtschaftete 2002 einen Umsatz von 31,3 Mrd. Schwedischen Kronen (3,4 Mrd. Euro) und erzielte dabei ein EBIT von 1,5 Mrd. SEK (0,16 Mrd. Euro). Im Gegensatz zu 3U weist die Bilanz der Firma fast 8 Mrd. SEK (0,8 Mrd. Euro) Schulden auf, weshalb sich die Firma auch ständig rechtfertigen muss, wie dieser Schuldenberg wieder abgebaut wird. Die Eigenmittel liegen bei 4,3 Mrd. SEK (0,4 Mrd. Euro), bestehen allerdings zu einem Großteil aus Firmenwerten und Goodwill.
Bei einem aktuellen Aktienkurs von 265 SEK ist die Firma mit 40 Mrd. SEK bzw. 4,4 Mrd. Euro bewertet. Also mit 131 % des Umsatzes. 3U ist aktuell mit nur 72 % des Umsatzes bewertet. Die EBIT-Marge von TELE2 war mit 4,7 % knapp schlechter als jene bei 3U (5,2 %). TELE2 ist mit dem 23fachen EBIT bewertet. 3U mit dem 14fachen. TELE2 ist mit 132 % des Eigenkapitals bewertet. 3U mit 70 %.
Gemessen an diesen Vergleichen mit dem Marktriesen TELE2 kann das operative Geschäft von 3U mit knapp 10 Euro pro Aktie bewertet werden. Zu berücksichtigen ist allerdings, dass TELE2 verschuldet ist, während ein herausgerechnetes operatives Geschäft bei 3U schuldenfrei und damit noch wertvoller ist.
Fairer Aktienwert bei 14,30 Euro bis 18,30 Euro
Die Unternehmensbewertung setzt sich für uns aus der Summe von liquiden Mitteln plus dem Ertragswert des operativen Geschäfts zusammen. Die liquiden Mittel lagen per 31.12.2002 bei 6,30 Euro pro Aktie. Das von der Landesbank Baden-Württemberg erwartete EBIT für das laufende Jahr liegt bei 7,7 Mio. Euro oder 0,80 Euro pro Aktie.
Basierend auf dem Branchenvergleich sehen wir den Wert des operativen Geschäftes beim 10- bis 15fachen EBIT. Ein Wert, der immer noch deutlich unter der aktuellen TELE2-Bewertung mit dem 23fachen EBIT liegt. Da 3U allerdings einen geringeren Bekanntheitsgrad (Markenwert) aufweist sowie kleiner ist und deshalb noch in keinen bedeutenden Indizes enthalten ist, berechnen wir diesen deutlichen Abschlag ein.
Bezogen auf 0,80 Euro ergibt sich somit ein aktueller Wert für das operative Geschäft von 8,00 Euro bis 12,00 Euro. Rechnet man noch die liquiden Mittel hinzu, ergibt sich ein gesamter Unternehmenswert von 14,30 Euro bis 18,30 Euro pro Aktie.
Fazit: Erstes Kursziel 10 Euro
3U Telecom wird an der Börse mit weniger als den liquiden Mitteln (6,30 Euro pro Aktie per 31.12.2002) bewertet. Somit erhält der Investor jetzt die seltene Chance, sich an einem Unternehmen mit über 57 Mio. Euro Cash-Reserven zu beteiligen, bei dem er den profitablen Betrieb 'gratis' zu den liquiden Mitteln dazu erhält.
Das Unternehmen und sein profitables Geschäftsmodell werden von den Anlegern noch wenig beachtet. Viele Investoren sehen nur die bisherigen Ausgaben beim Aufbau des ausländischen Netzwerkes mit Kleinsteinheiten. Dies reduzierte 2001 und 2002 das Ergebnis trotz des profitablen Deutschland-Geschäftes. 3U hat in den vergangenen Jahren jedoch viele Fehler von Mitbewerbern vermieden. Zum Beispiel, indem es modernste Netzwerktechnik zu einem Bruchteil der Kosten bisheriger Netzbetreiber verwendet und damit ein neues Geschäftsmodell etablierte, kleine Einheiten auch mit sehr geringem Gesprächsvolumen profitabel zu entwickeln. Die Firma ist dadurch heute als unbestrittener 'Kostenführer' in 7 Ländern (2003 in 10 Ländern) mit insgesamt nur 39 Mitarbeitern tätig. Das Unternehmen dokumentiert, dass es in der Lage ist, diese anfangs kleinen Einheiten binnen kurzer Zeit in die Gewinnzone zu führen.
Die Aktien sind somit bei einem aktuellen Aktienkurs von 5,25 Euro ein klarer Kauf und bieten für den Investor ein mittelfristiges Kurspotenzial auf 14,30 bis 18,30 Euro (+172 % bis +249 %). Aufgrund des schwierigen Börsenumfeldes kann ein erstes Kursziel auf Sicht von 6 Monaten mit 10 Euro angesetzt werden.
Ist euch eigentlich mal die Untertassenformation im Chart aufgefallen, hatte schon mal darüber geschrieben, hat mir aber leider keiner geantwortet. Hier noch mal der Chart, beachtet mal das hohe Volumen an der rechten Seite. Gut, nicht? Sogar die 200 Tage Linie ist schon wieder am Steigen.
patzi
Ist euch eigentlich mal die Untertassenformation im Chart aufgefallen, hatte schon mal darüber geschrieben, hat mir aber leider keiner geantwortet. Hier noch mal der Chart, beachtet mal das hohe Volumen an der rechten Seite. Gut, nicht? Sogar die 200 Tage Linie ist schon wieder am Steigen.
patzi
3U Telecom 100% Chance
22.04.2003 Hot Stocks Europe
Die Aktie der 3U Telecom AG (ISIN DE0005167902/ WKN 516790) bietet den Anlegern nach Einschätzung der Experten vom Börsenbrief "Hot Stocks Europe" die Chance auf eine Kursverdoppelung.
Im letzten Jahr habe der Call-by-Call-Anbieter den Umsatz um 6% auf 66 Millionen Euro gesteigert. Der Jahresüberschuss sei um mehr als das dreifache auf 1,8 Millionen Euro regelrecht explodiert.
Für 2003 rechne 3U mit einem Umsatz von 73 Mio. Euro. Der Gewinn solle um über 150% auf 4,5 Mio. Euro klettern. Denn die europäischen Tochtergesellschaften würden mit Nachdruck die Gewinnzone erreichen. Auch halte das Unternehmen stets Ausschau nach Akquisitionsmöglichkeiten.
Das Unternehmen sei schuldenfrei und erwirtschafte satte Gewinne. Der Kurs hingegen notiere unterhalb des Cash-Bestands. Das KUV liege unter eins. Im Branchenvergleich sei 3U ebenfalls spottbillig. Während Tele2 mit dem 23fachen EBIT bewertet werde, weise 3U bei dieser Kennziffer nur eine 14 auf.
Unverzüglich Aktien von 3U Telecom kaufen und die Chance auf eine Kursverdoppelung sichern, diesen Ratschlag geben die Experten von "Hot Stocks Europe".
Quelle
patzi
Heute sieht die Aktie richtig gut aus. Sie scheint es mit dem Brechen der 6€-Marke ernst zu meinen.
patzi
Die Umsätze sind heute ja auch wieder massiv - scheint so als würde das Interesse für die Aktie nicht nur auf einen kleinen Kreis beschränkt zu sein
Mit 3U schon ab 1,49 Cent pro Minute im Ortsnetz telefonieren (sekundengenaue Abrechnung)
Über das Netz der 3U TELECOM AG können in der Startphase schon in ca. 1.500 Orten Gespräche im eigenen Ortsnetz geführt werden. Die Preise sind supergünstig:
1,49 Cent Mo.-Fr. von 18.00 bis 08.00 Uhr
1,49 Cent Sa., So., und an bundeseinheitlichen Feiertagen
von 00.00 bis 24.00 Uhr
1,99 Cent Mo.-Fr. von 08.00 bis 18.00 Uhr
Die Abrechnung erfolgt sekundengenau.
Da die Deutsche Telekom AG die Orte nach und nach freischalten wird, empfehlen wir Ihnen die Testnummer 01078-0311 zu wählen. Wenn Sie eine Ansage von 3U TELECOM AG hören, wissen Sie, dass Ihr Ort freigeschaltet wurde und Sie 3U sofort auch für Ortsgespräche nutzen können. Die Ansage gibt Ihnen auch entsprechende Tarifinformationen. Falls Sie keine Ansage von 3U TELECOM hören, ist die Umschaltung noch nicht erfolgt. Ortsgespräche werden bis zur Freischaltung weiterhin über die Deutsche Telekom AG geführt.
Um ein Gespräch im eigenen Ortsnetz über die 01078 führen zu können, wählen Sie bitte 01078 + Rufnummer.
3U Preselection – Sie profitieren auf jeden Fall!
3U Kunden, die sich für Preselection entschieden haben, erhalten bis zur Freischaltung ihres Ortsnetzbereiches 10% Rabatt auf alle über 3U TELECOM geführten nationalen Gespräche ins Festnetz (gilt nicht für Sonderrufnummern). Dieser Rabatt gilt selbstverständlich auch für Neukunden. Nutzen Sie bitte das Anmeldeformular.
Die Gesamtpreisliste im PDF-Format können Sie hier abrufen.
Für Fragen stehen wir Ihnen jeder Zeit gerne zur Verfügung.
Sie erreichen uns Montag – Freitag von 8.30 Uhr bis 18.00 Uhr.
Tel: 0800 01078 00
Fax: 0800 01078 01
Email: info@uuu.de
patzi
patzi