Orbis - ein spekulatives Strong Buy
Facts:
Kurs = 1,40 €
Aktienanzahl = 9,15 Mio Stück
MarcetCap = 12,81 Mio €
Positiv
+ Umsatz soll dieses Jahr um 5-10% steigen
+ im 1.Quartal trotz leicht fallendem Umsatz klare Gewinnsteigerung
+ 1.Q. Überschuss von 0,31 Mio € oder 3,4 Cents pro Aktie
+ Ergebnisverbesserung vor allem durch Einsparungen bei Material- und Sonstigen Aufwendungen
+ Eigenkapital bei 16,7 Mio € oder 1,83 € pro Aktie
+ Eigenkapitalquote von 60%
+ 30% mehr Cash (5,2 Mio €) als Darlehensverbindlichkeiten
+ 70% des gelanten Umsatzes für 2005 bereits am Anfang des 2.Quartals gesichert
+ Verlustvorträge von 18,1 Mio €
+ KGV05 = 10 --- KUV05 = 0,60 --- KBV05 = 0,72
Negativ
- undurchsichtiges Vorgehen hinsichtlich der GMV AG. Hier wurden 16% der Aktien von 2 Vorstandsmitgleidern geparkt. Begründung ist lediglich eine "flexiblere Handlungsfähigkeit".
- Aufsichtsratsvorsitzender verkauft bereits seit November desöfteren Aktien. Es werden private Gründe angegeben
- ein guter Teil der Forderungen soll auf einen Kunden entfallen, aber nach Rücksprache auf alle Fälle werthaltig sein
Fazit: Für mich sind Insiderverkäufe eigentlich kein Grund pessimistisch zu werden, wenn die Fundamentaldaten stimmen. In 90% der Fälle gibt es dafür wirklich private Gründe. Das hohe Eigenkapital von 1,83 € pro Aktie und die Kosteneinsparungen in den letzten Quartalen lassen mich zur Überzeugung kommen, dass Orbis auf gutem Weg zum Turnaround ist. Wenn die 3,5 Cents aus dem 1.Quartal hochgerechnet werden können, würde man derzeit beim aktuellen Kurs von 1,4 € ein KGV von 10 besitzen, was für einen Turnaroundwert eher gering ist. Aufgrund des Eigenkapitals und der Phantasie auf weiter steigende Gewinne liegt das Kursziel für mich oberhalb von 2 €.
In gewisser Weise spekuliere ich sogar noch auf eine Übernahme des Unternehmens, denn anders kann ich mir die GMV AG und die Insiderverkäufe bei diesen Fundamentaldaten kaum erklären. Kann aber auch Träumerei sein. Am 19.August kommen die Halbjahreszahlen, die sicherlich mehr Aufschluss geben, ob der Turnaround endgültig ist.
Aus all diesen Gründen bin ich in den letzten Wochen auf Einkaufstour gegangen, und konnte glücklicherweise im Schnitt zu 1,28 genügend Stücke aufsammeln.
Auch charttechnisch sieht es seit Freitag sehr gut aus. Mehr dazu in Kürze.
katjuscha
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Wertpapier: Orbis SE |
Das Eigenkapital wird weiter steigen, egal ob die Gewinne nun bei 0,08 € pro Aktie oder bei 0,15 € pro Aktie liegen. Ende 2006 hat Orbis sicher ein Eigenkapital von 2 € pro Aktie. Selbst wenn man die Debitoren als Risiko sieht und sie deshalb zum Großteil abschreiben würde, läge das EK immernoch bei über 1,5 € pro Aktie. Man hat faktisch keine Schulden, und man steigert die Gewinne, auch wenn sie noch gering sind.
Für mich hat Orbis keine fundamentalen Risiken, aber leider verkauft immernoch ein Aufsichtsratsmiglied, und das bremst leider den Aufschwung immer wieder ab. Für mich ist der Verkauf des AR-Mitglieds kein wirkliches Problem, weil der Typ das bei seinem hohen Anteil sicherlich aus privaten Gründen macht. Trotzdem ist es natürlich eine Belastung für die Aktie, da sich die Anleger natürlich fragen, wieso sie kaufen sollen, wenn der Typ immer bei 1,5 € wieder 10-20k in den Markt schmeißt. Da muss sicher eine Lösung her, und dafür werde ich mich auch stark machen, sofern ich das kann.
Letztlich zählt für mich aber die Bewertung, und da sehe ich kaum ein Risiko, dass die Aktie mal unter 1,20 € fallen könnte. Da muss der Gesamtmarkt schon richtig crashen.
Mehr als auf dem Sparbuch oder andere festverzinsliche Papiere bringt mir die Aktie aber bestimmt. Irgendwann 2006 wird sich schon die Möglichkeit für steuerfreie Verkäufe mit ordentlichem Plus geben. Und wenns dann eben nur bei 1,4 € wäre, wärs auch nicht so schlimm. Die Geduld habe ich.
Grüße
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Wertpapier: Orbis SE |
Ich halte die Aktie fundamental weiterhin für klar unterbewertet, aus den angesprochenen Gründen, aber es fragt sich doch mittlerweile jeder normale Anleger, wieso er diese Aktie kaufen soll, wenn der Aufsichtsratsvorsitzende oberhalb von 1,4-1,5 immer wieder 10k oder mal 20k verkauft. Bei so einem marktengen Wert ist das einfach tödlich. Man sieht ja sehr schön, das er nie unter 1,3 verkauft, weil er selbst weiß wie günstig die Aktie ist. Das Problem ist das er immernoch über 800k (vermutlich Zuteilung beim Börsengang) besitzt.
Ich habe daher die IR gebeten diesen Sachverhalt dem Vorstand vorzulegen, und zwar gleich mit der Frage/dem Vorschlag, das der AR-Vorsitzende doch eine außerbörsliche Lösung für seine privaten Verkäufe findet. Ich habe nämlich keineswegs etwas gegen private Verkäufe. Niemand kann einem Altaktionär vorwerfen, das er sein Buchvermögen auch irgendwann mal zu Geld machen will. Aber dann macht man das nicht so dilletantisch. Dann soll er doch auf einen Schlag 400k an irgendeinen Insti oder an eine Beteligunggesellschaft zu Kursen von 1,2-1,3 verkaufen. Mit dem Deak wäre er selbst, die AG, der Käufer und auch wir Kleinaktionäre zufrieden. Aber so wie es jetzt läuft, wundert es mich gar nicht das der Kurs wieder sinkt. Ein Blick auf insiderdaten.de und jeder Anleger fasst sich an den Kopf vor Schmerz.
Na ja, ich hoffe ich kriege in den nächsten Tagen eine zufriedenstellende Antwort. Meine Taktik muss ich dann, je nachdem was geantwortet wurde, überdenken. Unter 1,2 € kann ich mir die Aktie nicht mehr vorstellen, aber ob ich mittel-bis langfristig mit einer Seitwärtsbeegung zwischen 1,2 und 1,4 leben könnte, glaub ich nicht.
Den fairen Wert der Aktie sehe ich jedenfalls derzeit weiterhin bei 1,9 €.
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Wertpapier: Orbis SE |
Außerdem brauchte ich das Geld für ne andere Aktie.
Falls ich doch noch per Mail ne respektable Antwort bekomme, und die Quartalszahlen den Turnaround bestätigen, kaufe ich mich vielleicht wieder ein. Aber jetzt wars das erstmal.
Tja IDTE2, hattest wohl vorläufig recht. Hab keine Lust mein Geld weiter in Orbis zu parken, auch wenn die Aktie gut abgesichert ist.
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ORBIS mit stetigem Wachstum
Die ORBIS AG wächst in den ersten neun Monaten 2005 deutlich in den Umsatz- und EBIT-Größen im Vergleich zum Vorjahr.
In den ersten neun Monaten des Geschäftsjahres 2005 hat ORBIS einen Konzernumsatz von T€ 15.098 (Vorjahr: T€ 14.605) erzielt - überwiegend aus Beratungsprojekten in den fokussierten Branchen Industrie, Automotive sowie Konsumgüter und Handel. Im isolierten dritten Quartal 2005 konnte der Umsatz um 11,8 Prozent auf 4.568 T€ gesteigert werden gegenüber dem isolierten dritten Quartal 2004 (T€ 4.087).
Zu Beginn des vierten Quartals 2005 verfügt ORBIS über einen Auftragsbestand, der 95 Prozent des für das Jahr 2005 geplanten Umsatzes hinterlegt.
Die Kosten wurden weiter gesenkt. Die sonstigen betrieblichen Aufwendungen konnten im Vergleich zum Vorjahr um T€ 416 auf T€ 3.457 (T€ 3.873) reduziert werden.
Der gesamte Personalaufwand in den ersten neun Monaten 2005 verminderte sich auf T€ 10.260 (T€ 10.316).
Das Betriebsergebnis (EBIT) konnte von T€ 6 im Vorjahr auf T€ 528 deutlich verbessert werden.
Das EBT beträgt T€ 569 in den ersten neun Monaten (T€ 132).
Das Konzernergebnis für diese Berichtsperiode ist auf T€ 439 (T€118) gestiegen . Dies entspricht einem Gewinn je Aktie von € 0,048 ( € 0,013).
Auch aus der laufenden Geschäftstätigkeit wurde ein Cashflow von plus T€ 1.992 erwirtschaftet (minus T€ 1.432 in 2004). Dadurch konnten auch im dritten Quartal die finanziellen Mittel weiter aufgebaut werden; die Liquidität hat sich um T€ 1.140 gegenüber dem Jahresabschluss 2004 verbessert.
Das Eigenkapital erhöhte sich aufgrund des positiven Ergebnisses im Berichtszeitraum auf T€ 16.881. Damit stieg die Eigenkapitalquote zum 30. September 2005 auf 62,1 Prozent ( am 30. September 2004 waren es 59,4 Prozent).
Zum Stichtag 30. September 2005 beschäftigt ORBIS 182 MitarbeiterInnen (191).
Weitere Informationen erhalten Sie bei: www.orbis.de
oder
Dr. Sabine Stürmer, Leiterin Investor Relations der ORBIS AG
Tel: +49 (0)681 99 24 605, E-Mail: sabine.stuermer@orbis.de
22.12.2005 Wolf-Jürgen Schieffer AR V V 6.689 1,40 9.365
21.12.2005 Wolf-Jürgen Schieffer AR V V 7.711 1,42 10.950
20.12.2005 Wolf-Jürgen Schieffer AR V V 10.000 1,42 14.200
19.12.2005 Wolf-Jürgen Schieffer AR V V 2.300 1,41 3.243
16.12.2005 Wolf-Jürgen Schieffer AR V V 3.300 1,41 4.653
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Mengenverkäufe der Firmenleitung scheinen weitgehend abgehandelt.
1.moderates Kursziel: 2,20€
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Wertpapier: Orbis SE |
09:03 28.11.06
Weiding (aktiencheck.de AG) - Die Experten von "neue märkte" stufen die Aktie von ORBIS (ISIN DE0005228779/ WKN 522877) mit dem Rating "strong buy" ein.
Die ORBIS AG sei ein international tätiges Business Consulting-Unternehmen, das auf die Branchen Industrie, Automotive, Konsumgüter und Handel spezialisiert sei. Die Kernkompetenzen würden in der Beratung von kundenorientierten, unternehmensinternen und lieferantenorientierten Geschäftsprozessen, sowie unternehmensinterne und -übergreifende Logistik liegen. ORBIS verfolge einen durchgängigen Beratungsansatz von der strategischen Beratung sowie Organisations- und Prozessberatung, über Technologieberatung bis hin zur Systemintegration.
Das Beratungsunternehmen aus Saarbrücken habe im 1. Halbjahr 2006 im Vergleich zur selben Vorjahresperiode einen Umsatzrückgang von 10% auf 9,5 Mio. Euro hinnehmen müssen. Der Personalaufwand sei im Vergleich zum Umsatz um 7% auf 6,5 Mio. Euro unterproportional rückläufig gewesen. Das EBIT sei im selben Vergleichszeitraum um 37% auf 270 Tsd. Euro zurückgegangen, das Konzernergebnis um 67% auf 127 Tsd. Euro. Dabei sei vor allem das 1. Quartal von Projektverschiebungen geprägt gewesen, im 2. Quartal seien die Umsätze kräftig angezogen.
Das Eigenkapital bewege sich mit 17 Mio. Euro weiterhin auf hohem Niveau, die Eigenkapitalquote liege bei 70%. Der Buchwert liege bei 1,86 Euro je Aktie. Dabei verfüge das Unternehmen noch über Verlustvorträge in Höhe von 17,6 Mio. Euro. Der Cashbestand liege bei 50 Cent je Aktie und decke damit bereits die Hälfte des Börsenwerts ab.
Zu Beginn des 3. Quartals 2006 habe ORBIS über einen hohen Auftragsbestand verfügt, der bereits 85% des für das Jahr 2006 geplanten Umsatzes hinterlege. ORBIS erkenne eine erhöhte Nachfrage nach IT-Dienstleistungen. Die Gesellschaft halte daher an den gesetzten Zielen für 2006 fest: Umsatzwachstum im einstelligen Prozentbereich sowie Steigerung des EBIT um 10-30%.
Der Beratungsbranche im SAP-Bereich gehe es zunehmend besser. Davon dürfte auch ORBIS profitieren. Insgesamt scheine die günstig bewertete Branche am Kapitalmarkt nun aufgegriffen zu werden. ORBIS sei mit einer Bewertung zum knapp halben Buchwert äußerst preiswert. Vor dem Hintergrund der Branchenbelebung würden die Analysten eine Bewertung um dem Buchwert als angemessen betrachten. Die Experten würden ihr Kursziel von 1,50 auf 1,80 Euro erhöhen.
Die Experten von "neue märkte" stufen die ORBIS-Aktie von "long term buy" auf "strong buy" herauf. Aufgrund der geringen Handelsvolumina würden die Experten empfehlen nur limitierte Käufe aufzugeben. Das Kursziel sehe man bei 1,80 Euro. (Ausgabe 23/2006 vom 25.11.) (28.11.2006/ac/a/nw)