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MOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen


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Neuester Beitrag: 17.05.18 20:04
Eröffnet am: 02.01.13 02:57 von: ecki Anzahl Beiträge: 7.004
Neuester Beitrag: 17.05.18 20:04 von: Olt Zimmerm. Leser gesamt: 1.394.590
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51327 Postings, 6543 Tage eckiMOR: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen

 
  
    #1
41
02.01.13 02:57

Allen Morphosys-Fans wünsche ich ein schönes neues Jahr, Gesundheit und natürlich weiterhin viel Spaß und Erfolg.
Mögen sich die Projekte der Pipeline entfalten, so wie aus Raupen die faszinierenden blue Morphos werden:

http://www.buncee.com/files/'/blue-morpho-butterflies.jpg
http://www.buncee.com/files/'/blue-morpho-butterflies.jpg
www.buncee.com

Ein kurzer Rückblick auf die Überschriften der Threadgeschichte:
2003/2004 Morphosys: Technologieführer mit break even in 2004 oder früher
2005/2006 Morphosys: Outperfomer im TecDax
2007/2008 Morphosys: Substanz beginnt sich durchzusetzen
2009/2010 Morphosys: Sichere Gewinne und Milliardenpotential in der Pipeline
2011/2012 Morphosys: Die breite Pipeline lässt sich nicht länger ignorieren
Seit nunmehr 10 Jahren habe ich mit immer wieder neuen Threads die Entwicklung Morphosys begleitet. Auch wenn manches länger dauert als früher erhofft, stimmte die Einschätzung der Chancen des Geschäftsmodells, basierend auf der finanziellen Solidität durch Auftragsforschung, seit einigen Jahren ergänzt auch um eine mit Augenmaß finanzierte eigene Pipeline.

Der neue Threadtitel
<b>Morphosys: Pipelinefortschritte führen zu Neubewertungen</b>
ist vielleicht etwas nüchtern, aber gigantische Umsätze und Zulassungen stehen halt die nächsten 2 Jahre noch nicht an. Aber die Pipeline bietet die Chance auf weitere Neubewertungen.

Was also ist die letzten 2 Jahre passiert, wo könnten die Schwerpunkte in den nächsten 2 Jahre liegen?
Wie der Threadtitel ausdrücken soll: Primär dürften die Pipelinefortschritte sein. Vor 2 Jahren bestand die Pipelinespitze noch vor allem aus einigen jungen P2-Projekten. Mittlerweile kamen einige dazu und auch die Bestandsprojekte wurden auf weitere Indikationen ausgeweitet und sind teilweise abgeschlossen und könnten in der nächsten Zeit in P3-Studien überführt werden. Weit über 3000 Patienten sind aktuell in MOR-Studien involviert, und laufend werden es mehr. Der Übergang von P2 zu P3-Studien ist für die Bewertung sehr entscheidend: Die Frist bis zu einer möglichen Markteinführung wird immer kürzer. Pharmas nehmen die hohen Kosten nur auf sich, wenn sie sich wenigstens im Bereich um 50% oder mehr eine Zulassungschance versprechen. Und für Fundamentalanalysten und ihre Bewertungsmodelle verschwindet spätestens mit dem P3-Start die Option ein Projekt „der Einfachheit halber“ pauschal mit 0 einzustufen, wie das bei Morphosys bis vor kurzem vielfach noch üblich war.

Was steht nun zu erwarten?
Ein führendes Partnerprojekt ist Gantenerumab von Roche gegen Alzheimer. Bei positiver Zwischenauswertung kann alleine dieses Programm weitere satte Kurssprünge auslösen. Weitere fortgeschrittene Projekte mit Chancen auf P3-Studien in den nächsten 2 Jahren sind vor allem BPS804, BYM338 und LFG316 von Novartis sowie CNTO1959 von Johnson&Johnson. Die Chancen hier einzeln zu besprechen würde den Rahmen bei weitem sprengen, aber klar ist eines: Aus diesen und vielen weiteren Programmen ist in den nächsten 2 Jahren eine Menge an klinischen Daten und Entscheidungen zu erwarten, mit entsprechendem Einfluss auf den Morphosys-Kurs.

Die Bewertung der eigenen Pipeline hängt aktuell natürlich extrem ab von MOR103, das nach einer abgeschlossenen P2a-Studie in rheumatoider Arthritis verpartnert werden soll. Weitere Indikationen werden vermutlich per Option mit verhandelt. Ein erfolgreicher und attraktiver Deal mit satt zweistelligem Millionen-Upfront und potentiell dreistelligen Meilensteinen würde auch die zweite Säule des aktuellen Geschäftsmodells validieren und wäre der Beweis der Qualität der eigenen Entwicklungsabteilung. Dies würde auch auf die anderen eigenen Pipelineprojekte ausstraheln, zu denen sich der Schwerpunkt zwangsläufig verschieben wird.

MOR202 ist in einer lang angelegten P2a-Studie bei multiplem Myelom  mit mehreren Armen aktiv. Bei MOR208 werden aktuell gerade 2 P2-Studien gestartet, nachdem kürzlich in einer anderen Indikation eine P2a-Zwischenauswertung sehr interessante Daten lieferte.

Im Bereich eigener Pipeline dürfte es zusammen mit Absynth und Galapagos Meldungen zu frühen Programmen geben und Morphosys zeigte sich auch offen beim hohen cashbestand bei Gelegenheit auch wieder eine aussichtsreiche Einlizenzierung zu tätigen.

Für alles obige ist eine führende Technologie die Basis und Partner, denen diese Programme auch das entsprechende Geld wert ist. Mit HuCal und dem Hauptpartner Novartis ging es in den letzten 2 Jahren in der frühen Entwicklung anscheinend nicht mehr so reibungslos und enthusiastisch voran wie 2017 beim großen Deal erhofft. Die Neuentwicklung Ylanthia soll der Erfolgsgeschichte HuCAL nun nachfolgen. Dem Partner Novartis wurde der upgrade zu Ylanthia verkauft und im Gegenzug ist Morphosys nun wieder frei weitere Partnerschaften mit Dritten einzugehen. Auch in diesem Bereich soll es fortgschrittene Gespräche geben, so das Morphosys in Zukunft auch wieder ab und an einen neuen Partnerschaftsvertrag mit laufenden Grundumsätzen und neuen Projekten melden könnte.  Dies wäre sehr wichtig, denn Tantiemen aus zugelassenen Medikamenten gibt es in den nächsten Jahren noch nicht, somit sind möglichst steigende Gewinne im operativen Partner-Geschäft die Voraussetzung um wieder mehr in die eigenen Pipelineprojekte zu investieren und gleichzeitig laufende Gewinne zu schreiben.

Rückblickend bemerkenswert und wichtig ist natürlich noch der Verkauf der Foschungs- und Diagnostikantikörpersparte ABD Serotec. Hier konnte in all den Jahren kein dynamisches Umsatzwachstum erzielt werden, wobei die Aussichten auf Tantiemen in der Diagnostiksparte offensichtlich doch ganz gut sind, denn sonst hätte sich der realisierte Verkaufspreis nicht erzielen lassen. Jedenfalls hat Morphosys den Cashbestand erhöht, seine unabhängigkeit von Kapitalspritzen untermauert und kann sich konzentriert ums Kerngeschäft kümmern: Eine technologische Führungsrolle bei  Antikörpern und angrenzden Märkten, sowie eine breite und wachsende Pipeline. Hier ist noch enormes und dynamisches Wachstum für Morphosys drin.

Und jetzt noch zum Kurs und seiner Entwicklung:
Jahresendkurs 2004 war 12,70€, 2006 dann 18,1233, 2008 endete mit 18,75, 2010 dann 18,53, 2012 endlich wieder satt aufwärts mit Endkurs 29,30!

Was hat der Kurs aus dieser Fundamentalentwicklung gemacht?
Jahresendkurs 2008 war 18,75, Endkurs 2010 jetzt 18,53. Im Rückblick kann man also feststellen, das Morphosys heute extrem viel billiger zu haben ist als vor 2 Jahren, denn der komplette fundamentale Fortschritt wurde im Kurs ausgeblendet.

Nun noch eine kurze Nachbetrachtung im chart. Der chart von Anfang 2012 mit 2 optionalen Szenarien:

http://www.tradesignalonli'e1e-403d-b054-0469ab84af76
www.tradesignalonline.com

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76
Es ging im Juni herunter bis 16,05. Der blaue Trendkanal wurde damit nicht nach unten ausgereizt. Der Rückgang reichte nur bis knapp an die lila Aufwärtsline heran, die damit Bestätigung erfahren hat.
Im 2. Halbjahr und bis Jahresende ging es dafür bis an die Oberkante des blauen Kanals, ja sogar leicht darüber hinaus.

Und was könnte 2013 passieren?
Der komplette Überblick:

http://www.tradesignalonli'e1e-403d-b054-0469ab84af76
www.tradesignalonline.com

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Mit dem Blick auf die Details:

http://www.tradesignalonli'e1e-403d-b054-0469ab84af76
www.tradesignalonline.com

http://www.tradesignalonline.com/ext/edt.ashx/wo/...b054-0469ab84af76

Im negativen, roten Szenario schliesst sich an die hervorragenden Kursgewinne des letzten Halbjahres eine ausgedehnte Konsolidierung an, die durchaus das ganze Jahr dauern könnte.

Im positiven Fall kann die Neubewertungsrallye natürlich noch weitergehen. Damit ein Kurs bis 50 zum Jahresende erreicht wird, müssten aber sicher eine ganze Reihe von positiven News gemeldet werden.
Aus der Welt ist das aber sicher nicht. Erst letzte Woche meinte Chef Moroney im Unternehmenswert auf 2 bis 3 Milliarden wachsen zu können, was einem Kurs von 80 bis 120 Euro entsprechen würde.

Und wenn Moroney das sagt, dann stehen uns sicher spannende Jahre voraus. :-)

 
5979 Postings ausgeblendet.
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351 Postings, 3496 Tage Whitehavenkursverlauf

 
  
    #5981
08.05.18 21:32
richtig EVO ist ein gutes Beispiel. Gier frisst Hirn und das wichtigste, Gewinne auch mal mitnehmen  

84 Postings, 1981 Tage tradewolfPerformance

 
  
    #5982
1
09.05.18 12:02
Es sieht doch gut aus. Für 3 Std. Handel sind gerade mal 7000 Aktien über den Tisch gewandert. Das heißt, trotz geringem Kaufinteresse fällt der Kurs nicht, im Gegenteil er steigt leicht. Die LV´s können in dieser Situation ihre Positionen nicht glattstellen. Der Kurs wird meines Erachtens kurzfristig über 90 steigen und sich relativ schnell auf die 100 zubewegen. Ich bin seit 2005 dabei und habe schon viel Geld mit Morphosys verdient. Es wird immer wieder Überflieger geben bei denen man im Nachhinein überlegt, warum man nicht eingestiegen ist, aber über diesen langen Zeitraum 2005 bis heute eine stetige Wertentwicklung mitzumachen ist außergewöhnlich gut. Wer damit nicht zufrieden ist sollte sich einfach nach schnell steigenden Aktien umschauen. Ich habe leider keine Alternative zu Morphosys gefunden.  

248 Postings, 4204 Tage giogenWas ist daran einzigartig?

 
  
    #5983
10.05.18 09:32
 
Angehängte Grafik:
image.png (verkleinert auf 49%) vergrößern
image.png

374 Postings, 484 Tage nutella28erlöse mich als nicht Charttechniker

 
  
    #5984
10.05.18 09:50
und verrate mir die Lösung  

1809 Postings, 957 Tage Petrus-99Am Morgen als Trump

 
  
    #5985
10.05.18 10:02
President wurde bei 37€ und jetzt 90€.
Ich finde das super. Bedanken möchte ich mich aber eher bei Simon Moroney.  

1809 Postings, 957 Tage Petrus-99Wir sind auf 17 Jahreshoch!

 
  
    #5986
10.05.18 10:03
 

84 Postings, 1981 Tage tradewolfNa also ...

 
  
    #5987
10.05.18 14:12
Die Leerverkäufer müssen glattstellen. Der Kurs marschiert Richtung 100.  

1634 Postings, 4145 Tage micjagger.

 
  
    #5988
10.05.18 14:31
oder es steht eine Einigung bei den Patentstreitigkeiten an  

1634 Postings, 4145 Tage micjagger...

 
  
    #5989
10.05.18 14:31
dann marschiert er Richtung 150  

84 Postings, 1981 Tage tradewolfVielleicht sind es die positiven Kommentare

 
  
    #5990
10.05.18 15:18
https://www.finanzen.net/nachricht/zertifikate/...rjahreshoch-6179613   Das ist übrigens die gleiche Bank (HSBC) die am 18.01.2018 "Reduce" geratet hat und gleichzeitig das Kursziel  von 59 € auf 64 € erhöht hat. Bei solch einer Bank fühlt man sich doch richtig gut beraten!!  

351 Postings, 3496 Tage WhitehavenSieht sehr gut aus wenn es so bleibt

 
  
    #5991
11.05.18 11:08
Heute zurück zum Ausbruchsniveau  

314 Postings, 384 Tage Olt ZimmermannWas ist daran gut?

 
  
    #5992
11.05.18 11:23

351 Postings, 3496 Tage Whitehavensonst

 
  
    #5993
11.05.18 12:04
wäre der Ausbruch doch nicht nachhaltig. jetzt kann es wieder in die 90 er Regionen gehen.  

248 Postings, 4204 Tage giogenMorphosys

 
  
    #5994
1
11.05.18 12:41
beweist immer wieder aufs neue, dass es keine gut performende Aktie ist.  

1809 Postings, 957 Tage Petrus-99Bullshit

 
  
    #5995
11.05.18 12:48
 

13 Postings, 2676 Tage akis@giogen ..

 
  
    #5996
11.05.18 13:31
Der Vollständigkeit halber, im maximalen verfügbaren Zeitraum  

Optionen

Angehängte Grafik:
bildschirmfoto_2018-05-11_um_13.jpg (verkleinert auf 24%) vergrößern
bildschirmfoto_2018-05-11_um_13.jpg

351 Postings, 3496 Tage Whitehavengiogen

 
  
    #5997
11.05.18 13:54
ich denke mal Du bist nicht mehr investiert und ersparst Dir den Ärger mit MOR  

314 Postings, 384 Tage Olt ZimmermannMit Glück hält eventuell die 88€ - Bullshit

 
  
    #5998
11.05.18 14:29

351 Postings, 3496 Tage Whitehavenweiss

 
  
    #5999
1
11.05.18 14:39
gar nicht was ihr habt, Wochenschlusskurs heute Abend über 88,50 und alles ist gut. Falls nicht steigt man heute um 18 Uhr aus.  

28 Postings, 2747 Tage underworldDirector's dealing

 
  
    #6000
14.05.18 21:15
Aufsichtsrat Dr.Möller kauft am 9.5 über Xetra ein Aktienpaket im Volumen von knapp 80 k € zum Preis von 88,70€. Was soll uns das verraten? ;-)
 

374 Postings, 484 Tage nutella28Sehr interessant in diesem

 
  
    #6001
1
17.05.18 14:48
Zusammenhang finde ich, dass Dr. Möller nun aus dem Aufsichtsrat ausscheidet und nicht mehr zur Wiederwahl zur Verfügung steht (ich nehme an aus Altersgründen). Er war 19 Jahre bei Morphosys dabei.

Das bedeutet doch, dass er sich seiner Sache sehr sicher und absolut überzeugt sein muss und großes Vertrauen hat. Weshalb sollte er sonst gerade jetzt noch 900 Aktien kaufen?  

720 Postings, 615 Tage 2much4uSehr interessant

 
  
    #6002
1
17.05.18 15:54
Im neuen Aktionär steht nur wenig zu Morphosys geschrieben, aber das ist sehr interessant:

Aufgrund der hervorragenden Studienergebnisse zu MOR208 erhöht Analystin Clara Fernandez von der Berenberg-Bank das Kursziel von Morphosys von € 85,- auf 103,-

Das Interessante dabei finde ich, dass MOR208 alleine mit € 45,-/Aktie bewertet wird - sprich: der riesengroße Rest von Morphosys (inkl. Tremyfa) ist gerade mal mit € 44,- bewertet. Für mich nur eine Frage der Zeit, wann Morphosys dreistellig wird (mein Kursziel bleibt unverändert bei € 150,- und ist schon im Markt platziert).  

84 Postings, 1981 Tage tradewolf@2much4u

 
  
    #6003
1
17.05.18 16:05
..mit Deiner Einschätzung gehe ich mit. Bei der heutigen Hauptversammlung war sehr viel Optimismus zu der kurz- und mittelfristigen Entwicklung  von Morphosys spürbar. Bei der EHA Konferenz werden neue Daten zu Mor208 und 202 vorgestellt. Sicher auch ein gutes Zeichen    https://www.finanzen.net/nachricht/aktien/...estagung-2018-an-6205891  

374 Postings, 484 Tage nutella28Ich habe mir auch den Webcast angehört und muss

 
  
    #6004
1
17.05.18 16:49
sagen, das ich dieses mal den Eindruck hatte, das weder Moroney noch Holstein die geringsten Zweifel an MOR208 haben. Dazu noch sehr optimistische Äußerungen zu MOR106, 107 und 202.

Der Vorstand hat vor kurzem ja auch seine Aktien aus dem Bonusprogramm zugeteilt bekommen und dieses mal nicht sofort verkauft, Alles in allem bin ich ziemlich euphorisch.

Vllt. kommt ja noch die ein oder andere unerwartete (positive) Nachricht. Cool wäre eine Einigung in der Patentklage.  

314 Postings, 384 Tage Olt ZimmermannKursmässig

 
  
    #6005
17.05.18 20:04
war diese Woche ja wohl sinnfrei - aber hoffen wir auf die Zukunft.  

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