LHS ---Rückblick Analyse Ausblick Kursziel 553 Euro m.t.
- Kernbereich ist das BSCS Kundenverwaltungs- und abrechnungssystem mit dem Einsatz bei 140 Kunden in 70 Ländern und 13 Sprachen.
- - Mit 1400 Mitarbeitern gelingt es den Technologievorsprung zu halten und auszubauen.
- - Die Anfang des jahres präsentierte objektorientierte Software targys ist ein Belge dafür.
- - Mit der Akquisition von Infocellular konnte das Produktangebot nochmals erweitert werden.
- - Die Integration von Priority Call ermöglich eine Vielzahl neuer Dienste dem Kunden anzubieten ( z.B. eine Telefonnummer weltweit)
- Der Umbau des Vorstandes ist abgeschlossen mit dem Eintritt eines neuen CFO (Peter Chambers) und CEO (Gary Cuccio) mit weltweiten profunden Kentnissen und Kontakten ist LHS für die Zukunft gerüstet
Analyse
Das Zahlenwerk für das 3Q99 und 9/99 präsentiert sich als Fortsetzung der Erfolgsstory. Das Ergebnis konnte aufgrund guter Umsätze im Lizenzbereich und niedrigen Service- und Verwaltungskosten um 67% bzw. 175% (verwässert) zum Vorjahr verbessert werden.
Einige Analysten hatten bei den Umsatzzahlen etwas bessere Zahlen als ein plus von 30% erwartet.
LHS dokumentierte mit diesen Zahlen, daß aus einer "Garagenfirma" ein anerkanntes und globales Unternehmen gewachsen ist. Dabei zeigt die Ergebnisqualität beidruckende Kontinuität.
LHS ist es gelungen nach einem turnulenten Jahr 99 Ruhe und Kontinuität in das Unternehmen zu bringen.
Mit einem freefloat von 55%, GAP 14%, H. Lademacher 10% und bestehende und ehemalige Mitarbeiter 21% bestehen keine nennenswerten Probleme mit Blick auf anstehende Aktienverkäufe.
Ausblick Qualitativ
LHS wird oftmals Defizite im Managementbereich vorgeworfen. Meiner Meinung nach ist dies auch gar nicht anders möglich, denn ein Unternehmen mit 10, 100 oder 1000 Mitarbneitern ist eben anders zu führen oder zu organisieren. LHS hat diesen Veränderungsprozess zwischenzeitlich vollzogen und ist mit seinem aktuellen Managment in der Lage das Nächste Jahrtausend erfolgreich zu beginnen.
Fakt ist auch, daß das Management in der Lage war seit 1996 beim Return on Equity (+89%), Return on assets (+153%) und beim Return on invested Capital (+166%) den Industrie und den Sector outzuperformen.
Ausblick Quantitativ
Bezeichnend gilt für mich das Statement einer Analyse der Banc of America (Davis Raezer) der mit einer Reduzierung seiner Ertragsschätzung von 97 auf 92 Cent gleich die Rentabilität des Unternehmens in Frage stellte und von einer Marktkapitalisierung von ca. 500 Mio. $ sprach, was einem AK von ca. 9$ entspricht.
Aus diesem Statment ist für mich klar zu erkennen, daß die Analysten sehr oberflächlich und undiszipliniert an die Bewertung solcher Unternehmen herangehen.
Bei LHS wird die Migration von BSCS auf targys und der Ausbau von Diensten von Priority Call und Infocellular erst im Jahr 2000 große Ergebnisbeiträge bringen. Von den im Jahr 1999 verdauten Zusatzaufwendungen ganz zu schweigen..
Das Marktvolumen wird sich nach Analystenschätzungen von 5 Mrd $ (1998) auf 11 Mrd. $ (2002) ausweiten aber der Anteil der wireless-Kundschaft von 165 Mio 1998 auf 1 Mrd. Kunden in 2002 ausweiten.
Zusätzlich ist LHS in der Lage dies in der Zukunft verstärkt nachgefragten WAP-Standard durch targys/oryx optimal abzubilden.
Technische Analyse
Die Ausbildung einer langen Unterstützungszone um 25 Euro seit Emission sollte das maximale Rückschlagpotential darstellt.
Der mfr. Und lfr. Aufwärtstrend ist noch voll intakt, hat aber durch die Etablierung eines mfr. Aufwärtstrendkanals seit April (leider gebrochen) zu einem flacheren Abwärtstrend geführt è Beginn einer Aufwärtsfächerformation?
Ein flacher unter Aufwärtstrendkanal liegt bei 26,20, ein steilerer bei ca. 28.
Die 200 Tagelinie liegt bei 34, 100 Tg bei 32,20 und 38 Tg bei 30,70.
Die obere Begrenzung des Abwärtstrendkanals liegt bei ca. 33.
Der RSI sollte am Mittwoch in den überverkauften Bereich gelangen.
Fazit technisch
In einem spannenden Umfeld besteht eine Range zwischen small 28-30,70 und wide 26,20-34 in der sich der Kurs zunächst bewegen sollte.
Dauer dieser Formation bis maximal Anfang Januar.
Ein signifikanter Ausbruch nach unten erscheint mir mit einer Wahrscheinlickeit von 15% eher nicht realistisch.
Bei guten Meldungen, short squeeze-Ansätze ist ein sogenantes Exhaustion Gap vorstellbar, welches den Kurs mindestens in Richtung 38 treiben dürfte innerhalb von 2-3 Tagen.
Fazit insgesamt
1.LHS ist ein technologisch führendes Unternehmen im Bereich der Abrechnungssysteme im zur Zeit Telekombereich mit dem Schwerpunkt wireless.
2. Durch die Akquisitionen und dem Managment umbau ist LHS für die Zukunft optimal gerüstet.
3. Das Marktvolumen wächst weiterhin mit 30-40$
4.Die Ertragsqualität und ist außerordentlich gut und sollte weiterhin überproportional wachsen.
5. Charttechnisch wird momentan die mehrmonatige Bodenbildung abgeschlossen.
6. Mit einem KGV von unter 30 ist LHS mit Blick auf die Jahre 00, 01,02 günstig bewertet.
7. Zusätzliche Phantasien entstehen durch
- merger of equals wireless und wireline (amdocs?)
- weitere strategische Übernahmen Stichwort Mehrwegdienste WAP
- Übernahme von LHS (15% Chance)
- Neue Geschäftfelder z.B. Stromabrechnung, e-commerce.
Kursziele ohne Berücksichtigung von Sonderfaktoren.
Für den Konservativen Investor ergibt sich ein Kursziel für 2001 von 72 Euro
Für den spekulativen Anleger ein Kursziel von 95 Euro
Meine Empfehlung:
LHS wird einer der Werte sein der in diesem Markt überleben wird, damit sind auch die Weichen gestellt für weltweite Gespräche mit kleineren gesellschaften für Akquisitionen.
Die Märkte China und Indien in denen es kaum wireline Infrastrukturen gibt haben eine Bevölkerung von 1,7 Mrd.. Die Preise zwischen wireline und wireless gleichen sich an, damit wird LHS immer interessanter.
Ich bin überzeugt, daß wir mit LHS auch Jahre sehen mit einer Kursexplosion um 200%.
Konservative Anleger sollten LHS prozyklisch ab 33 Euro kaufen.
Spekulative langfristige Anleger sollten um 28 kaufen.
Daytrader können Limits bei 26,20;27,40 und oben 29,70 legen.
Der Zocker der von der großen am nächsten Tag gefundenen Goldader träumt sollte die Aktie nicht haben den für LHS braucht man auch etwas Geduld und Atem
Mein Kursziel für die LHS-Aktie lautet für das Jahr 2005
- - - -LHS-Kursziel - - - -553 Euro !!!
Ich hoffe Du kannst Englisch! Dies ist eine Info von der NASDAQ-page (www.nasdaq.com), auf der Du dir auch die aktuellen Short-Zahlen holen kannst (fundamentals for additional security).
Außerdem die aktuellen Daten von LHS
Short selling is the selling of a security that the seller does not own, or any sale that is completed by the delivery of a security borrowed by the seller. Short selling is a legitimate trading strategy.
Typically, a short sale involves the sale of a security at the current price which is settled with shares lent to the short seller by a third party. The seller makes the short sale on the assumption that the price of the security will go down. If this occurs, the short seller will purchase shares to lock in a profit, extinguish the short position and replace the shares previously borrowed.
Of course, if the stock rises in price, the short seller may elect to close out the position through a purchase, and absorb the resulting loss.
Firms are required to report their short positions as of settlement on the 15th of each month. A compilation is published eight business days after.
Datum "short interest" Duchschnittl. Anzahl Tage
(leerverkaufte Aktien) Tageshandel zum "glattstellen" Oct. 15, 1999 4,885,083 116,422 41.96
Short seller verkaufen Aktien "leer", d.h. sie verkaufen Aktien, die sie garnicht besitzen. Sie hoffen, daß der Aktienkurs fällt und sie sich zu einem tieferen Kurs wieder eindecken können (short position glattstellen).
Diese Transaktion läuft meist über einen "dritten", der dem short-seller die Aktien "leiht". Meines Wissens nach gibt es hierfür nur z.Teil festgelegt Rückzahlungstermine.
Szenario: Shortie A verkauft 1000 Aktien für 10$, die er nicht hat, sich aber bei B leiht. Innerhalb von 2 Monaten fällt der Kurs aucf 8$. A kauft 1000 Stck für 8 und gibt sie B zurück (B kassiert wahrscheinlich "Leihgebühr"). A hat dann 2000$ gutgemacht, abzüglich Leihgebühr.
Interessanter wird es wenn der Kurs steigt, denn dann kann es zu einer sogenannten short-squezze kommen (letztes Beispiel einer solchen war der Goldpreisanstieg von 255 auf 330 innerhalb von 2 Tagen vor 2 Wochen)
Also: A hat die 1000 für 10$ verkauft (und muß sie ja irgenwann wieder zurückgeben). Der Kurs steigt aber auf 12 (z.B. wegen guter Nachricht). Jetzt begrenzt A seine Verluste und kauft zu 12, schafft also zusätzliche Nachfrage, was denn Kurs nach oben bringt. Immer mehr shorties wollen die Verluste begrenzen und wollen Kaufen und damit ihre short positionen glattstellen---> riesige Nachfrage, Kurs explodiert.
Zu den Zahlen bei LHS: Einmal im Monat müssen die short positionen veröffentlicht werden. Bei LHS 4,8 MIo. leerverkaufte Aktien (die irgendwann wieder gekauft werden müssen) bei einem letztmonatlichen Tageshandel von ca. 120.000 Stck pro Tag (an NASDAQ) dauert es über 40 (!) Tage bis die shorties sich komplett eingedeckt haben. Zugegebenermaßen passiert das natürlich nicht auf einmal, aber der Wert ist extrem hoch
Info genug?
Gruß Rossi
In USA waren die Umsätze aber nicht hoch; dort sieht offenbar niemand die Notwendigkeit short-Positionen jetzt rasch einzudecken. Das ist ein Indiz für mich, daß kurzfristig der Deckel noch drauf bleibt. Aber langfristig hast Du sicher Recht, daß LHS eine gute Anlage ist - und irgendwann kommt auch jemand drauf, daß LHS großes Nachhol-Potential hat.
Was meinst Du ? Sind die hohen Umsätze kleine europäische "weiße Ritter" oder decken sich die amerikanischen Shorties in Europa ein ? Da fällt es dem Rest der Short-Riege nicht so auf, wenn die ersten Abweichler eindecken.
LHS bleibt spannend, insbesondere für Kurzfrist-Tradings - auch angesichts der Gesamtmärkte. Sollten diese wieder zurückkommen / wovon ich spätestens in ca. 2 Wochen wieder ausgehe, dürfte auch LHS wieder unter Druck kommen.
Also Traden war bis gestern in EM TV ertragreich; jetzt ist es in LHS (und auch in SER) so. (Nur in Teles scheint meine Strategie überhaupt nicht aufzugehen, wobei ich zugeben muß, daß ich LHS nicht zurückgekauft habe; einige Entwicklungen laufen mir derzeit zu schnell ab; das ist kein gutes Zeichen für langfristige Aufwärtsbewegungen)
Also überleg nochmals die Langfrist-Strategie und "good trades" in jedem Falle Idefix
Verleiher sind überwiegend Großanleger (nicht nur institutionelle) mit Langfrist-Strategien. Um ihre Performance zu steigern, verleihen sie ihre "Dauerbrenner" gegen Gebühr. Bei marktbreiten Papieren liegt diese so um die 0,5-0,75 Prozent. Bei Marktenge kann die Verleihgebühr sicher auch an die 5 % gehen, ist aber eher selten - evtl. könnte es bei LHS einmal so weit kommen.
Um sich gegen größere Verluste abzusichern, müssen solche Anleger aber phasenweise Verkaufoptionen (Puts) kaufen, was den Performance-Gewinn bei einem Seitwärtstrend wieder erheblich reduziert.
Gruß Idefix
bei steigenden kursen ist daher von einer bodenbildung auszugehen.
dennoch, enge stopps setzten, da in den usa die indizes an ihren charttechnischen grenzen angekommen sind und der nasdaq heute das ath getestet hat. REBOUND oder durch ist da die frage.
ich rechne erst mal mit kursen von 29 bis 30 §, was bei der aktuellen stärke des § zu einer 10 % kurskorrektur (basis 26,- euro führen sollte.
in der inhaberschuldverschreibung auf lhs aktien WKN 307992, einstand bei 86 euro, sollte ein enger stopp voraussichtlich bei 87,5 Euro für die nächste woche die gewinne sichern.
ocjm
Achtung:
Ich halte an diesem Kursziel absolut fest.
Die Kursrückgänge sind zur Zeit eindeutig auf entnervte deutsche Aktionäre und Fondsmanager zurückzuführen.
Mit einem KGV von 15 (2001)ist LHS der billigste Wert mit dem stärksten und qualitativ besten Ertragspotential unter seinen Wettbewerbern.
Auf dieser Basis stellt LHS ein noch nie dagewesenes Schnäppchen für Wettbewerber oder Investorengruppen dar.
In meiner 20 jährigen Erfahrungsgeschichte habe ich nur in den großen Crashs derartige Marktungleichgewichte gesehen. Es war immer ein Gewinn zu diesen Zeiten die reifen Äpfel die vom Baum gefallen waren aufzuheben.
Ich gehe fest davon aus, daß in diesem Apfel kein Wurm ist Restrisiko 5%.
Ich habe heute unter 23 massiv gekauft.
wenn wer die letzten Monate auf dich gehört hat sitzt auf miesen. Falls díe mal wieder nach oben gehen dann vielleicht mit dem
MArkt. Nicht mehr und nicht weniger. Eher weniger
Tja bei LHS geht die Strategie der Shorties offenbar auf, bei SCM wohl eher nicht (wobei ich da noch vorsichtig bin).
Ich baue meine Kauflimite zwischen 20 und 21 auf - die ersten wohlgemerkt.
Langfristig gebe ich Oxtorner nicht ganz unrecht.
(Aber: "Langfristig sind wir alle tot.")
ich erwarte hier noch größere verwerfungen wie in der gold-short-verkaufs-arie, die ja bekanntlich über 10 jahre gut ging und durch fallende kurse zu einem perpepnum mobile wurde.
so lange wie die kurse fallen ist das ein super geschäft für die shortseller. warum sollte also der kurs steigen. dieses jahr wohl nicht mehr.
und eine Wette
Wir werden Kurse unter 21 Euro nicht sehen.
Falls wir darunter fallen sollten lade ich jeden zu einem Weizen in einer Stuttgarter Hausbrauerei ein. Ihr ladet mich auch ein oder begleicht Eure Wettschulden in bar wegen mangelnder Aufnahmefähigkeit.
Wer hat den Mut dagegenzuhalten?
Szenario 1. Konservativ bis pesimistisch
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005§
Gewinn in $ 0,47 0,61 0,79 1,03 1,34 1,75 2,27 2,95
30 30 30 30 30 30 30 30 §
15 7,05 9,17 11,91 15,49 20,14 26,18 34,03 44,24 §
20 9,40 12,22 15,89 20,65 26,85 34,90 45,37 58,98 §
25 11,75 15,28 19,86 25,81 33,56 43,63 56,72 73,73 §
30 14,10 18,33 23,83 30,98 40,27 52,35 68,06 88,48 §
35 16,45 21,39 27,80 36,14 46,98 61,08 79,40 103,22 §
40 18,80 24,44 31,77 41,30 53,69 69,80 90,74 117,97 §
45 21,15 27,50 35,74 46,47 60,41 78,53 102,09 132,71 §
50 23,50 30,55 39,72 51,63 67,12 87,25 113,43147,46
§
Szenario 2. Optimistisch bis euphorisch
1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005§
Gewinn in $ 0,47 0,73 1,13 1,75 2,71 4,20 6,52 10,10
55 55 55 55 55 55 55 55 §
15 7,05 10,93 16,94 26,25 40,69 63,07 97,76 151,53 §
20 9,40 14,57 22,58 35,00 54,26 84,10 130,35 202,05 §
25 11,75 18,21 28,23 43,76 67,82 105,12 162,94 252,56 §
30 14,10 21,86 33,88 52,51 81,39 126,15 195,53 303,07 §
35 16,45 25,50 39,52 61,26 94,95 147,17 228,12 353,58 §
40 18,80 29,14 45,17 70,01 108,51 168,20 260,70 404,09 §
45 21,15 32,78 50,81 78,76 122,08 189,22 293,29 454,60 §
50 23,50 36,43 56,46 87,51 135,64 210,25 325,88505,11
§
bei Fragen zur Tabelle bitte melden.
Nochmal in aller Deutlichkeit:
entnervte Anleger und Fondsmanager verkaufen.,
evtl. auch aus steuerlichen Gründen.
==> ggf. Kauf im dezember oder Januar vorprogrammiert.
Die Kurse werden zur zeit in D gemacht
Volumen gestern in D >500.000 nasdaq 215.000
Volumen heute in D >200.000 nasdaq 86.000 Stand 17.00 Uhr
Wir werden voraussichtlich heute in der USA im Plus schliesen
;-)
Optionen
| Boardmail an "Gruenspan" |
Wertpapier: On Track Innovations |