Dünger fürs Depot

Im vergangenen Jahr stellte Syngenta die übrigen SMI-Valoren mit einer Performance von 47 Prozent klar in den Schatten. Doch das ist nicht genug. Diverse Banken bleiben auch im laufenden Jahr optimistisch für den Agrochemie-Konzern Syngenta. Nach der CSFB und der Bank Sarasin billigt dem Basler Agrarchemie-Konzern auch die Zürcher Privatbank Rahn & Bodmer weiteres Kurspotenzial zu.

Die Nachfrage steigt

Optimistisch stimmt Rahn & Bodmer etwa die gute Verfassung des Konzerns und die günstigen Branchenaussichten. «Verwaltungsratspräsident Heinz Imhof und Konzernchef Michael Pragnell haben den weltweit grössten Agrokonzern fit getrimmt. Branchenkundige Kenner erwarten denn auch eine steigende Nachfrage nach Landwirtschaftsprodukten vor allem aus Lateinamerika und den USA», schreibt die Bank in ihrem heutigen Kommentar.

Damit spielt sie auf den im vergangenen Herbst erstmals aufgetretenen Pflanzenschädling Soja-Rost (auch «Asian Rust» genannt) an. Schätzungen zufolge verspricht dieser Schädling Syngenta bis ins Jahr 2007 jährliche Mehreinnahmen von bis zu 100 Millionen Franken. Zudem befinden sich gemäss einer früheren Studie der CSFB die weltweiten Getreidelagerbestände derzeit auf tiefem Niveau. Und wegen der Agrarreformen in Europa und einem Rückgang der Anbauflächen in China muss der Ertrag in diesen Ländern gesteigert werden. Das dürfte die Nachfrage nach Agrarchemikalien und Saatgut von Syngenta im laufenden Jahr ankurbeln.

Interessantester Schweizer Chemietitel

Dem Börsenkurs ist gemäss Rahn & Bodmer denn auch noch einiges Potenzial zuzutrauen. Das sieht auch die Basler Privatbank Sarasin so. Als Kurstreiber identifiziert sie das Gewinnwachstum (siehe Box links) und die Steigerung der Dividendenausschüttung. Zudem weise Syngenta mit einem geschätzten Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2005 von 15 gegenüber dem US-Konkurrenten Monsanto einen Kursabschlag von rund 40 Prozent auf. Den fairen Wert sieht die Bank Sarasin bei 141 Franken. Gemessen am aktuellen Kurs von 123.60 Franken bedeutet das ein Kurspotenzial von 14 Prozent. Sarasins Fazit lautet denn auch: «Wir sehen Syngenta derzeit als den interessantesten Schweizer Chemietitel.» (fhm)