AT&S ist sehr unterbewertet!

Jetzt wo Trump die 25% Schutzzölle gegen China raushaut geht es wieder eher steil nach unten :)  

Trumps Schutzzölle könnten eine Zukaufgelegenheit bieten. Denn die Chipentwicklung wird durch Industrie 4.0 und der Entwicklung in Bereichen wie Automotive usw. bestimmt und nicht durch die Zölle.

25% Zölle auf solche Bauteile ist einfach nur Peanuts. 25% Zoll auf ein Auto aus China oder ein iPhone würde tatsächlich den chinesischen Export treffen.  

gibt's morgen auch, man darf gespannt sein!  

Wow.

EANS-Adhoc: AT & S Austria Technologie & Systemtechnik Aktiengesellschaft / AT&S

erzielt 2018/19 erneut Rekordwerte bei Umsatz und EBITDA

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Veröffentlichung einer Insiderinformation gemäß Artikel 17 MAR durch euro

adhoc mit dem Ziel einer europaweiten Verbreitung. Für den Inhalt ist der

Emittent verantwortlich.
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Geschäftszahlen/Bilanz



06.05.2019

Leoben - AT&S erzielt 2018/19 erneut Rekordwerte bei Umsatz und EBITDA

* Breites Produktportfolio stützt positiven Geschäftsverlauf
* Sehr gute Nachfrage nach IC-Substraten sowie im Bereich Medical & Healthcare

* Umsatz erreicht mit 1.028 Mio. EUR das neunte Mal in Folge Rekordniveau
* EBITDA steigt dank Produktivitätssteigerungen auf 250 Mio. EUR

* Ergebnis je Aktie von EUR 1,38 auf EUR 2,08 gesteigert
* Dividendenvorschlag gegenüber dem Vorjahr um 66,7 % auf 0,60 EUR erhöht

* Vorstand erwartet für 2019/20 trotz hoher Volatilitäten eine stabile
Entwicklung  

nix anderes übrig als nochmal nachzukaufen.  

Ergebnis im vierten Quartal  2018/19  =  - 0,13 Euro

 

31-03-2019    Buchwert ohne Hybridanleihe   =  16,23 € / Aktie

Q1-4 2018/19   Gewinn/Aktie  =  2,08 €


https://ats.net/wp-content/uploads/2019/05/...Call-07052019_FINAL.pdf

 

https://www.finanzen.at/nachrichten/aktien/...hr-dividende-1028172557

2,08 Euro Netto-Gewin/Aktie = KGV 2018 aktuell bei nur ca. 9!!!

60 Cent Dividende/Aktie = rd. 3 %!

Im laufenden Geschäftsjahr 2019/2020 erwartet AT&S einen stabilen Umsatz und eine EBITDA-Marge zwischen 20 und 25 Prozent...

Ich gehe davon aus, dass der Vorstand zunächst sehr vorsichtig prognostiziert. Schließlich erwartet man doch nach Eröffnung der dritten Produktionslinie enorme Skaleneffekte, die in der aktuelle Prognose noch gar nicht enthalten sein können.

Meine Meinung: Top Wachstums und Dividendenwert!

 

Mein Eindruck ist, dass der Vorstand aktuell wohl bewusst sehr konservative Schätzungen abgibt, weil ihm der Handelsstreit mit China nicht "geheuer" ist. Ich halte das persönlich für übertrieben, da ich weiterhin davon ausgehe, dass sowohl Trump als auch Xi ein großes Interesse daran haben, den Handelsstreit endgültig zu beenden und die Zölle möglichst abzuschaffen. Und dann vermute ich auch weiterhin sehr stark, dass der Handel zwischen USA und China viel stärker wieder an Fahrt aufnehmen wird, als das so mancher Analyst und Vorstand aktuell erwartet.

Bei AMS scheint der Vorstand aktuell die Lage viel optimistischer einzuschätzen als bei AT&S, obwohl beide teilweise die selben großen Kunden wie Apple usw. beliefern. Also kann man sich durchaus fragen, ob AT&S nicht zu vorsichtig prognostiziert.

Und das Chinesen die US- und andere Luxus-Produkte wie Apple und & Co. lieben, dass weiß wohl jeder, der in den Großstädten schon mal die "Schlangen" von Asiaten vor den Luis Vuittons-, Prada-, Apple-Stores usw. gesehen hat.  

Ich gehe dennoch davon aus, dass nach dem starken Kursanstieg wieder nur ein paar Gewinnrealisierung stattfinden, bevor der Kurs dann weiter steigen sollte. Die Bewertung ist meines Erachtens immer noch extrem günstig. Schließlich ist AT&S wohl unzweifelhaft in einem Wachstumsmarkt tätig.  

-7% ^^
Ganz was neues, je besser die Quartalszahlen desto heftiger der Abverkauf.  

Ich nehme an, dass der starke Abverkauf zum einen mit der angekündigten Entwicklung von Komplettmodulen und zum andren mit der sehr hohen Dividende zusammen hängt.

Schon in der Vergangenheit wurden starke Investitionen seitens AT&S vom Markt schlecht aufgenommen da diese kurz- bis mittelfristig das Ergebnis belasten. Langfristig sehe ich diese Investitionen grundsätzlich positiv, allerdings kann ich nicht abschätzen welchen Entwicklungsaufwand AT&S aufbringen muss, um selbständig Chips und Module bauen zu können.

Die Höhe der Dividende sehe auch ich kritisch. Es ist mir schleierhaft wie die Unternehmensführung gleichzeitig eine solche Expansion ankündigt die die geplanten und erwarteten Investitionsaufwendungen derartig übertreffen aber gleichzeitig eine Verdopplung der Dividende beschließt und somit ein Viertel des Unternehmensgewinns an die Aktionäre ausschüttet. Noch vor eineinhalb Jahren musste sich AT&S 175 Mio. Euro über eine Hybridanleihe holen. Die Dividendenpolitik von AT&S wurde schon 2017 stark in diesem Forum kritisiert und es wurde vermutet, dass die Großaktionäre in der Unternehmensführung (u.a. Herr Androsch) auf die Ausschüttungen bestehen.

Seht dazu die Beiträge aus dem Juli 2017:
https://forum.finanzen.net/forum/...300612?page=82&search=hzenger

Hybridanleihe:
https://ats.net/de/2017/11/17/...t-erfolgreich-175-mio-hybridanleihe/

AT&S will mehr als nur Leiterplatten herstellen:
https://futurezone.at/b2b/...s-nur-leiterplatten-herstellen/400486870  

ein möglicher Krieg mit dem Iran.
Eine Rezssion, die dieChipbranche besonders in Mitleidenschaft zieht. Hohe Investitionen und Abschreibungen kommen in Zukunft noch dazu,
also ich möchte zum Kursverlauf jetzt mal keine weiteren Vermutungen anstellen.  

fangt doch nicht gleich an zu jammern.
Ariva hat leider nicht den 50/200-Tage-Durchschnitt zur Darstellung des Goldenen Kreuzes. Aber die 38/200-Tage-Darstellung zeigt, dass wir uns diesem doch schon nähern.  

Oder hat die digitale Zukunft, welche nicht mehr zu ändern ist, verpasst. LONG  

https://futurezone.at/b2b/...s-nur-leiterplatten-herstellen/400486870

Laut Gerstenmyer will man zwar zukünftig auch einmal Module produzieren wollen, doch so wie ich den Artikel verstehe ist das erst einmal "Zukunftsmusik", die kurzfristig nicht umgesetzt wird. Denn es folgt in dem Artikel dann die Aussage:

"Derzeit wolle man sich auf den Ausbau der bestehenden Produktion konzentrieren, um auch Leiterplatten und Substrate für Module anbieten zu können. "Das bedienen wir bislang nur sehr rudimentär, es wächst aber sehr stark, weswegen es sehr attraktiv für uns ist."

Und der Ausbau der bestehenden Produktion soll doch zu einer deutlich besseren Gesamtmarge bzw. Gewinnsituation führen. Mein Eindruck ist, dass hier zunächst weiter die Ertragsstärke von AT&S ggf. deutlich verbessert wird, ohne hohe Investitionsrisiken einzugehen. 

Das Thema Handelskrieg sehe ich persönlich weniger kritisch, da ich davon ausgehe, dass Trump selbst sehr stark an einer Lösung interessiert ist. Schließlich will er auch die nächsten Wahlen gewinnen. Alleine die Tatsache, dass Trump sich nun fast im Wochenrhytmus zum Handelskrieg äußert, ist für mich ein Indiz, dass er wohl seitens der US-Unternehmen immer mehr Druck verspürt, denn Konflikt beenden zu müssen. 

Und sollte in Kürze der Handelskrieg beendet werden, wird Trump den Xi doch wieder als einen seiner besten Freunde in der Welt darstellen und mit ihm eine Runde Golf spielen. Und dann wird man sich meines Erachtens wundern, wie schnell sich die Beziehungen verbessern. Deshalb denke ich, dass der Vorstand der AT&S aktuell die Lage extrem konservativ einschätzt. Der Vorstand der AMS scheint die Lage in dem IT-Markt auch deutlich positiver einzuschätzen bzw. eher mit einer Erholung zu rechnen. 

Ich freue mich auf weitere Informationen von Dir, Pizz88. Mir sind fundierte Fakten und nachvollziehbare Gedanken viel lieber als die "Schaumschlägerei" die einzelne User in anderen Foren betreiben.  

 

USA bereiten Ausweitung von Sonderzöllen auf alle China-Importe vor

https://kurier.at/wirtschaft/...-auf-alle-china-importe-vor/400491094

 

Kurz meine persönliche Meinung zum Handelsstreit: 

Ursprünglich hatte Trump seinerzeit 25% Zollsatz angekündigt. Bei der Verkündung waren es dann "nur" 10%. Nun droht er wieder mit 25%. Ich denke, dass es sich hier um ein gutes Stück Verhandlungstaktik handelt und das ist auch wohl gut so. Wer will denn wirklich Zölle, die am Ende jedem Land und damit jedem Präsidenten schaden? Ich erwarte weiterhin eine Einigung.

Die AT&S-Komponenten sind zum Glück vom Wert der Fertigprodukte für die sie benötigt werden eher von untergeordneter Bedeutung, weshalb auch die Zölle sich nicht so dramatisch auswirken sollten.  

Nachfolgend eine meines Erachtens sehr gute Analyse, die meine Vermutung bestärkt, dass der Vorstand aktuell eher sehr vorsichtig zu prognostizieren scheint:

https://www.boerse-social.com/2019/05/11/...ahreshalfte_beschleunigen

 

Risiken sind mir gegenwärtig zu groß. Sollte es zu einer militärischen Auseinandersetzung mit dem Iran kommen und alles deutet darauf hin, werden alle Vermögenswerte, auch sehr aussichtsreiche wie Wirecard und Gürkchen, an der Börse abgestoßen. Der Handelskrieg mit China scheint mir dagegen harmlos zu sein. Ich habe meine Gewinne mitgekommen und warte ab.  

gibt es immer wieder.  

https://www.finanznachrichten.de/...hreshaelfte-beschleunigen-245.htm

Wenn die Analysten recht behalten und die Wachstumsdynamik steigen wird, dann sollte sich das auch bald im Kurs wiederspiegeln. Auch wenn diese zwischenzeitlichen Kursrückgänge nervig sind, doch seit Januar geht es wohl unter deutlichen Schwankungen weiter nach oben. 

Ich kann derzeit nicht erkennen, dass Trump entschlossen ist, einen Krieg gegen den Iran zu führen. Insofern finde ich diese Panik übertrieben. Trump führt Wirtschaftskriege, um offenbar unsinnige Zölle und sonstige Einschränkungen für die USA und wohl auch Europa abzuschaffen. Aber "dumme" Bombenkriege scheint Trump nicht zu führen. Trump ist sicher intelligenter als mache vermuten, sonst hätte er es wohl kaum so weit gebracht. Merkel @ Co. scheinen auch bezüglich der Zölle gegenüber den USA kompromissbereit zu sein, so das es wohl kaum so exkalieren wird wie mit China.

Aber wieder zu AT&S: Mein Eindruck ist, dass der Vorstand wie prognostiziert das operative Geschäft weiter ausbauen und noch profitabler gestalten wird. Die Talsohle scheint wohl bereits durchschritten zu sein. So verstehe ich jedenfalls auch die Äußerungen seitens AMS, die ebenfalls im Halbleitermarkt mit teilweise gleichen Kunden aktiv sind. 

Ich meine weiterhin, dass AT&S gut aufgestellt ist. Deshalb sehe ich persönlich auch erhebliches Kurspotential. 

Hier die KGV-Schätzungen lt. finanzen.net:

https://www.finanzen.net/schaetzungen/AT_S

2019e: ca. 7,9

2020e: ca. 10,2

2021e: ca. 3,4

Wo findet man heute noch ein Unternehmen, dass Geld verdient, in einer stark wachsenden Branche tätig ist und deren Bewertung so günstig ist wie in "finanzen.net" angegeben?

 

Ich denke, dass der meines Erachtens sehr niedrige Aktienkurs auch der öffentlichen kaum aktiven Investor Relations-Abteilung ist. Wenn ich mir die Informationen auf der Webseite anschaue, beschränkt sich die IR-Abteilung wohl mehr auf die Mindestanforderungen an eine IR-Abteilung. Hier ist meines Erachtens dringender Nachbesserungsbedarf erforderlich bzw. ein öffentlich wesentlich aktiverer IR-Manager.  

das 2021 Kgv von 3, 4 zu erreichen, muss massiv investiert oder eine Übernahme gestemmt werden. Eine Übernahme dürfte durch eine Kapitalerhöhung oder durch eine Anleihe-Wandelanleihe, finanziert werden, was zu ... führt.
Bei starken Investitionen kommt es wieder zu Anlaufschwierigkeiten und Abschreibungen, etc.
Ich erinnere nur an den Kursverfall, als das Werk in Chongq. aufgebaut wurde.
Zur Zeit ist das alles Zukunftsmusik und ich sehe weitere Chancen auf der Unterseite.

https://www.deraktionaer.tv/videos/aktien/...stjahr-pass-1072492.html  

Informiere Dich doch erst einmal über das Unternehmen. Wenn man ein völlig neues Werk mit völlig neuen Produktionsmethoden erreichtet, sind solche Anlaufschwierigkeiten nicht ungewöhnlich. Wenn eine dritte Produktionsstraße gebaut wird, erwartet der Vorstand wohl enorme Synergieeffekte, weil nun das Knowhow hierfür vorhanden ist und die Erweiterung wohl deutlich günstiger erfolgen wird. Alles andere ist doch erst einmal Zukunftsmusik?

Nenne mir doch bitte ein günstigeres Wachstumsunternehmen mit einem vergleichbaren Potential?  

... den Tip.

Welche Informationen würdest du mir denn Empfehlen?
Kannst du mir bzw. dem Forum einen Link teilen?,
denn aus Infos hab ich mir nie sonderlich was gemacht.